Figlia di Francesco Sforza e di Bianca Maria Visconti, nacque 10 giugno 1456.
Il padre morì nel 1466 lasciando il ducato di Milano al primogenito Galeazzo Maria il quale concordò il fidanzamento di Elisabetta Maria con Guglielmo VIII Paleologo marchese del Monferrato, più anziano di trentasei anni.
Il matrimonio fu celebrato nel 1469. La coppia ebbe due figlie: Bianca Maria che sposò Carlo di Savoia e Lucrezia che sposò Rinaldo d'Este.
Elisabetta Maria morì il 1 settembre 1472.